【韓国】外国人投資家資金が韓国市場から半月で約4千億円流出[10/16]

ダーティプア ★＠＼(^o^)／

国内外金利差の縮小など余波
株式で2兆ウォン・債券で1兆9千億ウォン純売り越し
株式・債券揃って売りは2月以後初めて
韓国金融当局、11月に投資環境改善策を予告

今月に入り韓国の株式市場と債券市場から外国人資金が4兆ウォン（1ウォンは約0.1円）近く抜け出たことが確認された。
株式市場と債券市場で揃って資金流出が起きたのは、今年2月(約3兆ウォン)以来初めてだ。国内金利は下がる一方で、
先進国の金利が上がり、内外金利差が縮小し、韓国の企業実績が悪化したために外国人投資者たちの投資心理が萎縮
したものと見られる。

15日、金融監督院資料によれば、今月に入り14日までに外国人投資家らは株式市場(有価証券・コスダック・コネクス市場
を含む)で2兆ウォン相当の株式を純売り越した。債権市場では同じ期間に1兆9000億ウォン相当の債券を売った。
今年に入って月間基準で外国人投資家が株式と債券の両方で売りに回ったのは、今年2月以後初めてだ。ユ・ジンヒョク
金融監督院証券市場チーム長は「株式市場では米国と英国系の資金が、債券市場では米国とルクセンブルク系の資金
が主に抜け出た。特に債券市場では満期償還後に再投資をせずに清算する現象が現れている」と明らかにした。
債券市場への資金流入がマイナスに転じたことは、8月(820億ウォン)以後2か月ぶりだが、その規模ははるかに拡大した。

資金流出状況はまだ深刻ではないというのが当局の判断だ。今年に入り9月までに韓国の株式市場と債券市場に流入した
外国人資金規模(純流入基準)が12兆ウォンに達するうえに、ブラジルやインドネシアなど他の新興国に現れている資本流出
規模に較べれば大きくないという理由からだ。イ・ウンテ金融監督院副院長補は「株式と債券の両方で資金が抜け出ている
ものの、今年に入って流入した規模を考えればその強度は強くない。外国人資金の方向性を‘流出’側に断定するのはまだ
早い」と話した。

しかし、全般的な市場環境は外国人資金の流出程度が強まる側に造成されている。米国や英国など一部の先進国で基準
金利引き上げ議論を本格化しており、米国債金利などが上がっている反面、韓国は韓国銀行が8月に続き今月も基準金利
を0.25％下げて内外金利差が縮小しているためだ。金利差の縮小は、投資家の立場からは韓国債券市場の投資魅力度
が下がることを意味する。最近3年間、韓国国債10年物と米国財務省債権10年物の金利差は、2011年10月には2％内外に
達したが、2012年10月には1％後半台、昨年10月には0％後半台へと次第に縮小され、今月に入って0.4～0.5％まで狭まった。

株式市場の場合には、サムスン電子・現代自動車など株式市場で比重が大きい大企業の実績展望が悪化を続けていることが、
外国人の売り傾向を煽る主要原因に選ばれる。サムスン電子は最近発表した第3四半期(7～9月)暫定営業利益が、
前年同期比で50%以上減った。韓国投資証券・教保証券など主な証券会社が相次いで目標株価を10％以上も下方調整し、
現代自動車もやはり暗い実績展望に包まれている。

政府には外国人投資家の離脱を食い止めうる適当な手段はない。チェ・ギョンファン副総理兼企画財政部長官がドルの流入
を阻むために導入した“マクロ健全性3点セット”(先物為替ポジション規制・外国為替健全性負担金賦課・外国人債券投資課税)
を一部調整することがありうると言及したが、このうち、株式・債券市場に影響を及ぼしうる規制は利子所得に対して14％、
譲渡差益に対して20％の税率で税金を払わせる“外国人債権投資課税”の緩和程度しか役にたたない。残りの二つは銀行
の短期借入規制であり、株式・債券市場には影響を与えない。

政府は株式・債券市場の投資環境を改善する方向で検討を進めている。来月初め、規格財政部と金融委員会などの関係
部署は、株式市場上場基準と大株主の持分取得・売り渡し公示基準の緩和と年金基金の株式投資比重限度の拡大などを
盛り込んだ証券市場活性化対策を発表する予定だ。

世宗/キム・ギョンナク記者、パン・ジュノ記者 (お問い合わせ japan@hani.co.kr )

韓国語原文入力:2014/10/15 19:36
http://www.hani.co.kr/arti/economy/stock/659925.html 訳J.S(1850字)
ソース：ハンギョレ　2014.10.16 07:55
http://japan.hani.co.kr/arti/economy/18525.html