【不況】韓国の不動産市場、回復は見込めず…S&Pが信用リスクに警鐘 [1/18] [昆虫図鑑★]

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スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）グローバル信用評価は17日、韓国の非銀行圏プロジェクトファイナンス（PF）の信用リスクが高まっているとの報告書を発表した。テヨン建設がワークアウト（企業構造改善）に入ったことを契機に、韓国の非銀行圏プロジェクトファイナンス（PF）の信用リスクへの懸念が拡大していると指摘した。韓国の不動産市場については、1～2年以内に有意義な回復は難しいと見通した。

　S&Pのキム・デヒョン常務は「韓国非銀行金融機関の不動産リスクが現実化している」という報告書で、「不動産市場の減速と高い金利水準を考慮すると、財務負担を抱える建設会社とPF事業場が増えるだろう」と指摘した。

　韓国の不動産市場については、「今後1～2年以内に意味のあるレベルの回復を実現する可能性は低いと思われる」とし、「過去数年間続いた低金利基調の中で急速に上昇した住宅価格がまだ高い水準であることを考慮すると、政府が積極的に不動産市場を刺激することはないだろう」と予測した。

　また、国内の高い家計負債水準を考えると、政府が家計負債の増加速度を集中的に管理していくことが予想され、積極的な不動産刺激政策は出にくいと予想した。

　このような状況の中、非銀行金融機関、特に相互貯蓄銀行・割賦金融会社など与信専門金融会社・証券会社などの信用リスクが高まっていると診断した。

　キム常務は「これらの最も大きなリスク要因は、事業初期段階にある商業用不動産開発プロジェクトに対するエクスポージャー（リスク露出額）が高いこと」とし、「関連融資がこれらの不動産PF融資のうち約30～50%を占めている」と明らかにした。

　ただし、「小規模の非銀行金融機関を中心にネガティブな信用イベントが浮き彫りになる可能性はあるが、金融システム全体に与える波及効果は大きくないだろう」と述べた。

　一方、銀行や保険会社の場合、「不動産PFエクスポージャーが比較的大きくなく、概して適正なレベルの損失吸収能力を保有している」とし、関連リスクが危険なレベルではないと評価した。

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